Recientemente, la calificadora internacional, Fitch Ratings evaluó a Guatemala y afirmó la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera de largo plazo de Guatemala en “BB” con perspectiva estable. 

• La calificación representa una ventana de oportunidades para el país, y quizá el sostenimiento de la inversión extranjera. 
• Este 13 de febrero, la firma calificó a Guatemala como una economía estable. 

En el radar. “La calificación 'BB' de Guatemala está respaldada por un historial de estabilidad macroeconómica, políticas fiscales conservadoras que han dado como resultado un bajo endeudamiento gubernamental y una sólida liquidez externa”, según Fitch Ratings. 

• Las fortalezas y debilidades crediticias fueron uno de los factores que determinaron la calificación de Guatemala en el ámbito. 
• El análisis valora el equilibrio que el país ha alcanzado con estas fortalezas con una baja relación ingresos/PIB que limita la flexibilidad fiscal, indicadores de gobernabilidad y desarrollo humano que se comparan desfavorablemente con los de sus pares de la categoría “BB”. 
• Además, un estancamiento político que “limita la capacidad para abordar estas debilidades”. 

Entre líneas. La calificadora internacional destacó que el cambio de mandato presidencial fue otro factor importante al enfrentar un panorama desafiante de gobernabilidad. 

• “Su éxito a la hora de avanzar en su agenda legislativa depende de su capacidad para gestionar dinámicas complejas y fluidas en el Congreso”.
• “Arévalo puede priorizar la vía ejecutiva para cumplir las promesas de la campaña anticorrupción”, agregaron. 
• Las puntuaciones de gobernanza cayeron del percentil 31 en 2010 al 25 en 2023, muy por debajo de la mediana de sus pares de 47.

Datos. El déficit presupuestario del Gobierno Central (GC) cayó al 1.3% del PIB en 2023, estimado por Fitch, desde el 1.7% en 2022.

• Los ingresos fiscales en relación con el PIB se mantuvieron estables en el 12.6% a pesar de los menores precios de las materias primas que redujeron los impuestos a las importaciones, en gran medida.
• Los gastos cayeron al 13.9% del PIB (14.4% en 2022) debido a una desaceleración de los bienes y servicios y de las transferencias después de las elecciones presidenciales.
• Dadas las limitaciones del presupuesto actual, Fitch proyecta un déficit del GC del 1.0% del PIB.

En perspectiva. Finalmente, otro factor es la deuda externa que cubre las necesidades de financiamiento. En 2023, Guatemala dependió en gran medida de esa deuda para satisfacer sus necesidades. 

• Un estancamiento legislativo retrasó los desembolsos multilaterales y el aumento de los rendimientos en moneda local como causa del endurecimiento de la política monetaria interna.
• Para 2025, Fitch espera que los déficits fiscales en lento aumento lleven la deuda del GC (consolidando las tenencias del instituto de seguridad social) al 26.4%, por debajo del promedio de sus pares "BB" del 52.2%.
• Es probable que el interés/ingresos de GG del 9.0% esté más en línea con el promedio "BB" del 9.6%.

En conclusión. Fitch Ratings puntualizó que, el Gobierno actual espera aumentar los ingresos tributarios en 0.6 puntos porcentuales hasta el 12.4% para 2025. Con mayores esfuerzos para combatir la evasión (por ejemplo, controles más estrictos en aduanas, facturación digital) que ya han generado 1.1 puntos porcentuales desde 2018.

• "Fitch proyecta un impuesto estable sobre el PIB del 11.7%; ya que es difícil determinar cuántos beneficios adicionales pueden producir estos esfuerzos". 
• En 2024, la calificadora internacional espera que el déficit se financie mediante deuda interna y multilateral y mediante emisiones de eurobonos.
• Sin embargo, la combinación podría ser sensible a las tasas relativas y a las aprobaciones de préstamos del Congreso.