La calificadora de riesgo Fitch Ratings considera que la economía de Guatemala se encuentra estable, pero a futuro prevé riesgos que podrían afectar esta situación.
Por ello, la entidad mantiene una calificación “BB” para el país, pero pasa de “estable” a “negativa” la perspectiva de la economía nacional, según el reporte divulgado este jueves.
“La revisión de la Perspectiva a Negativa de Guatemala refleja una
tensión política e incertidumbre mayores, y una erosión constante en la ya baja recaudación de impuestos del gobierno”, indica un comunicado de Fitch Ratings.
De acuerdo con la entidad, las elecciones presidenciales, marcadas por la incertidumbre debido principalmente a que las tres candidatas que encabezan las encuestas enfrentan obstáculos legales, plantea un escenario incierto.
La entidad comenta que la elección de un nuevo Congreso, también establece un futuro complicado porque no se vislumbran reformas para reforzar los ingresos del Estado.
“Un congreso atomizado, un escenario probable dada la amplia gama de partidos políticos, disminuiría aún más la probabilidad de reformas que promuevan el desarrollo económico y social y aborden la débil recaudación de impuestos”, advierte la calificadora de riesgo.
“Las calificaciones de Guatemala están respaldadas por un historial de estabilidad macroeconómica y políticas conservadoras, baja deuda pública con respecto al PIB y buena liquidez externa”, indica Fitch Ratings.
Bajos ingresos
La estabilidad macroeconómica y prudencia en la deuda, contrastan con “una base tributaria estrecha que restringe flexibilidad de las políticas y limita la tolerancia de la deuda, así como una gobernabilidad débil, niveles de inversión e indicadores de desarrollo humano“, puntualiza la institución.
Un factor que incluyen en su análisis es la polarización política derivada de la decisión del presidente Jimmy Morales de dar por terminado, por anticipado, el mandato de la Comisión Internacional Contra la Impunidad en Guatemala (CICIG).
Los ingresos totales del gobierno cayeron a 10.6% del PIB desde 11.0% en 2016, señala Fitch Ratings.
El gasto público
“La ejecución del gasto mejoró en 2018, y es probable que persista. El mayor déficit se destina a abordar las brechas de infraestructura y capital humano, pero refleja principalmente un aumento de 0.7pp del PIB en el gasto corriente (bienes y servicios) en comparación con 2018, mientras que el gasto de capital solo aumenta 0.2 pp del PIB”, indica la entidad.
“El déficit del gobierno central alcanzó el 1,8% del PIB en 2018, por encima del 1,3% del PIB en 2017, debido a una mejor ejecución del gasto de capital”, agrega Fitch Ratings.
Fitch espera que el déficit del gobierno central alcance el 2.2% del PIB en 2019, por debajo del objetivo del 2.4% del PIB en el presupuesto de 2019.
Fitch pronostica una carga de deuda pública relativamente estable. La deuda del gobierno central se ha mantenido estable en alrededor del 24% del PIB desde 2010. Sin embargo, la deuda de las administraciones públicas de Guatemala aumentó a 212% en 2018 de 199% en 2017 debido a un desempeño de ingresos débil, expresa Fitch.
Las finanzas externas siguen siendo una fortaleza crediticia clave.
Las reservas de divisas cubren más de siete meses de importaciones, lo
que resulta en uno de los índices de liquidez más altos entre los
pares calificadores, enfatiza la entidad.
Fitch espera superávits en la cuenta corriente para 2019 y 2020, aunque en una tendencia a la baja.
La cuenta corriente ha mostrado superávits en los últimos tres años, ya que las entradas de remesas compensaron con creces los grandes déficits comerciales.
Las remesas alcanzaron el 12% del PIB en 2018, luego de cuatro años de crecimiento con un promedio del 14%. Sin embargo, la inversión extranjera directa ha estado en tendencia descendente desde 2013.
Fitch espera un crecimiento del 3.2% en 2019 impulsado por una recuperación del sector exportador, una postura fiscal más flexible y un desempeño de construcción positivo.
El crecimiento repuntó levemente a 3.1% en 2018 desde 2.8% en 2017, debido al crecimiento del consumo privado financiado por grandes flujos de remesas.
El sector de la construcción mostró una mejor actividad en la segunda mitad del año debido a la flexibilización de los procedimientos burocráticos.
La baja inversión pública y privada continuará restringiendo las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. La calidad deficiente de la
infraestructura continúa socavando la productividad y la competitividad con respecto a los países de la región, agrega la calificadora.
Puntuación para Guatemala
- Fitch prevé que la economía y la balanza de pagos de Guatemala
continuarán beneficiándose de los fuertes flujos de remesas provenientes de los EE. UU. - La economía global se desempeña en gran medida en línea con las
perspectivas económicas mundiales de Fitch (marzo de 2019).
Factores que podrían llevar a una baja de calificación
- Una desaceleración del crecimiento, por ejemplo, debido a una interrupción de las remesas, al descontento social y a los desafíos de gobernabilidad,
- Una erosión de la base de ingresos que socava la flexibilidad fiscal,
- Un estancamiento político que restringe la flexibilidad financiera
del gobierno y la formulación efectiva de políticas.
Factores que podrían llevar a una estabilización de la perspectiva
- -Mejoras en la recaudación de impuestos que mejoran la flexibilidad de la política fiscal,
- Mayores inversiones y perspectivas de crecimiento,
- Mejoras en los indicadores de gobernanza y desarrollo humano en
relación con el resto de Centroamérica.
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La calificadora de riesgo Fitch Ratings considera que la economía de Guatemala se encuentra estable, pero a futuro prevé riesgos que podrían afectar esta situación.
Por ello, la entidad mantiene una calificación “BB” para el país, pero pasa de “estable” a “negativa” la perspectiva de la economía nacional, según el reporte divulgado este jueves.
“La revisión de la Perspectiva a Negativa de Guatemala refleja una
tensión política e incertidumbre mayores, y una erosión constante en la ya baja recaudación de impuestos del gobierno”, indica un comunicado de Fitch Ratings.
De acuerdo con la entidad, las elecciones presidenciales, marcadas por la incertidumbre debido principalmente a que las tres candidatas que encabezan las encuestas enfrentan obstáculos legales, plantea un escenario incierto.
La entidad comenta que la elección de un nuevo Congreso, también establece un futuro complicado porque no se vislumbran reformas para reforzar los ingresos del Estado.
“Un congreso atomizado, un escenario probable dada la amplia gama de partidos políticos, disminuiría aún más la probabilidad de reformas que promuevan el desarrollo económico y social y aborden la débil recaudación de impuestos”, advierte la calificadora de riesgo.
“Las calificaciones de Guatemala están respaldadas por un historial de estabilidad macroeconómica y políticas conservadoras, baja deuda pública con respecto al PIB y buena liquidez externa”, indica Fitch Ratings.
Bajos ingresos
La estabilidad macroeconómica y prudencia en la deuda, contrastan con “una base tributaria estrecha que restringe flexibilidad de las políticas y limita la tolerancia de la deuda, así como una gobernabilidad débil, niveles de inversión e indicadores de desarrollo humano“, puntualiza la institución.
Un factor que incluyen en su análisis es la polarización política derivada de la decisión del presidente Jimmy Morales de dar por terminado, por anticipado, el mandato de la Comisión Internacional Contra la Impunidad en Guatemala (CICIG).
Los ingresos totales del gobierno cayeron a 10.6% del PIB desde 11.0% en 2016, señala Fitch Ratings.
El gasto público
“La ejecución del gasto mejoró en 2018, y es probable que persista. El mayor déficit se destina a abordar las brechas de infraestructura y capital humano, pero refleja principalmente un aumento de 0.7pp del PIB en el gasto corriente (bienes y servicios) en comparación con 2018, mientras que el gasto de capital solo aumenta 0.2 pp del PIB”, indica la entidad.
“El déficit del gobierno central alcanzó el 1,8% del PIB en 2018, por encima del 1,3% del PIB en 2017, debido a una mejor ejecución del gasto de capital”, agrega Fitch Ratings.
Fitch espera que el déficit del gobierno central alcance el 2.2% del PIB en 2019, por debajo del objetivo del 2.4% del PIB en el presupuesto de 2019.
Fitch pronostica una carga de deuda pública relativamente estable. La deuda del gobierno central se ha mantenido estable en alrededor del 24% del PIB desde 2010. Sin embargo, la deuda de las administraciones públicas de Guatemala aumentó a 212% en 2018 de 199% en 2017 debido a un desempeño de ingresos débil, expresa Fitch.
Las finanzas externas siguen siendo una fortaleza crediticia clave.
Las reservas de divisas cubren más de siete meses de importaciones, lo
que resulta en uno de los índices de liquidez más altos entre los
pares calificadores, enfatiza la entidad.
Fitch espera superávits en la cuenta corriente para 2019 y 2020, aunque en una tendencia a la baja.
La cuenta corriente ha mostrado superávits en los últimos tres años, ya que las entradas de remesas compensaron con creces los grandes déficits comerciales.
Las remesas alcanzaron el 12% del PIB en 2018, luego de cuatro años de crecimiento con un promedio del 14%. Sin embargo, la inversión extranjera directa ha estado en tendencia descendente desde 2013.
Fitch espera un crecimiento del 3.2% en 2019 impulsado por una recuperación del sector exportador, una postura fiscal más flexible y un desempeño de construcción positivo.
El crecimiento repuntó levemente a 3.1% en 2018 desde 2.8% en 2017, debido al crecimiento del consumo privado financiado por grandes flujos de remesas.
El sector de la construcción mostró una mejor actividad en la segunda mitad del año debido a la flexibilización de los procedimientos burocráticos.
La baja inversión pública y privada continuará restringiendo las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. La calidad deficiente de la
infraestructura continúa socavando la productividad y la competitividad con respecto a los países de la región, agrega la calificadora.
Puntuación para Guatemala
- Fitch prevé que la economía y la balanza de pagos de Guatemala
continuarán beneficiándose de los fuertes flujos de remesas provenientes de los EE. UU. - La economía global se desempeña en gran medida en línea con las
perspectivas económicas mundiales de Fitch (marzo de 2019).
Factores que podrían llevar a una baja de calificación
- Una desaceleración del crecimiento, por ejemplo, debido a una interrupción de las remesas, al descontento social y a los desafíos de gobernabilidad,
- Una erosión de la base de ingresos que socava la flexibilidad fiscal,
- Un estancamiento político que restringe la flexibilidad financiera
del gobierno y la formulación efectiva de políticas.
Factores que podrían llevar a una estabilización de la perspectiva
- -Mejoras en la recaudación de impuestos que mejoran la flexibilidad de la política fiscal,
- Mayores inversiones y perspectivas de crecimiento,
- Mejoras en los indicadores de gobernanza y desarrollo humano en
relación con el resto de Centroamérica.
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